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【財經(jīng)分析】上市銀行中期業(yè)績預(yù)計延續(xù)修復(fù) 量價險共振夯實基本面視點

2026-07-23 14:54:51 來源：新浪網(wǎng)

新華財經(jīng)北京7月23日電（記者吳叢司）A股上市銀行2026年中報即將密集披露，截至目前，浦發(fā)銀行、重慶銀行、渝農(nóng)商行已發(fā)布2026年上半年主要經(jīng)營情況公告或業(yè)績快報。市場人士分析，銀行業(yè)經(jīng)營已明確越過谷底，步入“營收改善、盈利修復(fù)”的確定性通道。在息差企穩(wěn)、利息收入重回支柱、資產(chǎn)質(zhì)量趨穩(wěn)的多重因素共振下，上市銀行上半年業(yè)績有望實現(xiàn)營收大個位數(shù)增長、利潤穩(wěn)中有升的修復(fù)格局，量、價、險同步改善將為全年經(jīng)營向好奠定堅實基礎(chǔ)。

營收盈利修復(fù)具備確定性利息收入為增長支柱

(相關(guān)資料圖)

綜合多家券商研判，上市銀行2026年上半年營收與盈利將呈現(xiàn)“營收彈性修復(fù)、利潤穩(wěn)中有升”的總體態(tài)勢，利息凈收入成為業(yè)績增長的核心驅(qū)動力。

在營收端，多家券商研報預(yù)計利息收入將撐起營收“大個位數(shù)”增長。光大證券預(yù)計，2026年上半年上市銀行營收同比增長7.3%，延續(xù)大個位數(shù)增長，利息凈收入增速較一季度提升0.3個百分點至7.5%；中泰證券預(yù)計，2026年上半年上市銀行凈利息收入同比增長8.1%，支撐營收同比增長7.1%；申萬宏源則預(yù)計營收同比增長6.7%。

“銀行業(yè)經(jīng)營已過谷底，2026年確定性改善。”光大證券研究所副所長、金融業(yè)首席分析師王一峰表示，受益于息差筑底企穩(wěn)，2026年銀行營收彈性較過往三年顯著修復(fù)，利息凈收入告別“增量不增收”頹態(tài)、重回支柱地位。

在利潤端，光大證券、申萬宏源、中泰證券均預(yù)計2026年上半年上市銀行歸母凈利潤增速同比增長3.2%。

市場人士認(rèn)為，利潤增速低于營收增速，反映出銀行在營收改善窗口期主動加大撥備計提力度，以夯實長期經(jīng)營韌性。申萬宏源銀行業(yè)首席分析師鄭慶明指出，2026年是銀行“夯實撥備之年”，部分銀行能夠在營收有效提振下主動增提超額撥備、未雨綢繆。

分銀行類型來看，鄭慶明表示，國有行和優(yōu)質(zhì)地區(qū)城商行（如江浙地區(qū)、重慶等）將繼續(xù)實現(xiàn)大個位數(shù)、甚至不乏雙位數(shù)營收增速，主要受益于量增價穩(wěn)驅(qū)動利息凈收入較快增長，也帶動利潤增長好于同業(yè)。相較而言，股份行、農(nóng)商行營收增速或仍在磨底，除信貸投放景氣偏弱外，大多受與投資相關(guān)的其他非息收入基數(shù)擾動。

量穩(wěn)價平險收斂共同支撐業(yè)績修復(fù)

從量的角度來看，截至6月末社會融資規(guī)模存量為462.06萬億元，同比增長7.4%。其中，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額279.16萬億元，同比增長5.3%。兩項同比增速均較3月末放緩0.5個百分點。

鄭慶明表示，貸款增速放緩與央行提到的“貸款‘降速提質(zhì)’可能成為宏觀運(yùn)行的新常態(tài)之一”的趨勢相匹配。王一峰預(yù)計，在“穩(wěn)投資”政策背景下，下半年財政、準(zhǔn)財政力量強(qiáng)化或?qū)⑿纬少J款投放的部分支撐，但全年保持降速提質(zhì)方向。

從價的角度來看，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，當(dāng)前資負(fù)兩端利率繼續(xù)下行但斜率趨緩，預(yù)計中報息差環(huán)比基本穩(wěn)定。中泰證券研究所所長戴志鋒預(yù)計，二季度息差基本平穩(wěn)，后續(xù)季度息差預(yù)計受存款重定價季節(jié)性減弱影響、環(huán)比有小幅下行壓力；一季度單季年化凈息差環(huán)比上升2個基點至1.38%。

總體來看，支持息差企穩(wěn)主要有三大支撐。一是政策端的護(hù)航。截至目前，LPR已連續(xù)14個月未調(diào)整，同時自律機(jī)制牽頭反內(nèi)卷約定貸款利率下限。從存量貸款利率來看，當(dāng)前近半數(shù)貸款利率已為“LPR減點”，貸款利率進(jìn)一步下降空間有限；從增量貸款利率來看，今年1-6月新發(fā)放企業(yè)貸款平均利率基本穩(wěn)定在約3%。

二是負(fù)債成本加速改善。存量高息存款到期重定價，疊加廣義同業(yè)負(fù)債成本管控，有效帶動付息率保持下行。鄭慶明表示，伴隨三年期及以上的長久期、高成本存款產(chǎn)品集中到期，存款成本加速改善有利于對沖資產(chǎn)定價下行壓力。

三是信貸投放策略主動優(yōu)化。戴志鋒認(rèn)為，銀行投放節(jié)奏或比往年更前置，且選擇高收益信貸集中在一季度投放確保全年利息收入。不過，當(dāng)前需求仍偏弱、且低收益信貸占比或持續(xù)提升，后續(xù)季度息差預(yù)計難以展現(xiàn)繼續(xù)回升態(tài)勢。

從險的角度來看，預(yù)計二季度資產(chǎn)質(zhì)量大概率延續(xù)整體平穩(wěn)態(tài)勢，對公不良率穩(wěn)中向好，零售不良率或繼續(xù)上揚(yáng)、年內(nèi)風(fēng)險暴露難言拐點。申萬宏源研報判斷，總體來看，資產(chǎn)質(zhì)量承壓的峰值已過。

“在營收彈性修復(fù)的背景下，銀行繼續(xù)加大減值計提力度，前瞻性夯實撥備。”王一峰表示，今年一季度信用減值同比多增22.1%，中報預(yù)計保持多增但增幅或收窄至20%左右。

標(biāo)簽：銀行業(yè) 貸款利率利息凈收入利息收入