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全球新資訊：惠譽(yù)：預(yù)計莆田國投將需依賴其債務(wù)再融資能力來應(yīng)對高杠桿率

2022-10-20 15:59:41 來源：觀點新媒體

(資料圖片僅供參考)

觀點網(wǎng)訊：10月19日，惠譽(yù)評級已確認(rèn)中國企業(yè)莆田市國有資產(chǎn)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司(莆田國投)的長期外幣和本幣發(fā)行人違約評級為"BB+"，展望穩(wěn)定。此外，惠譽(yù)還確認(rèn)莆田國投2024年到期2.65億美元高級無抵押債券的評級為"BB+"。

據(jù)觀點新媒體了解，此次評級評定反映了莆田國投由莆田市政府全資所有并進(jìn)行有力控制，以及莆田市政府為莆田國投提供的支持。此外，惠譽(yù)還考慮到莆田國投若違約將帶來的社會影響和融資影響。

惠譽(yù)認(rèn)為，莆田國投受政府有力控制且由政府全資擁有。其作為在莆田市從事土地一級開發(fā)和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及促進(jìn)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要政府相關(guān)企業(yè)，政府經(jīng)常性向莆田國投注入資金和資產(chǎn)，用于提高和增強(qiáng)其財務(wù)穩(wěn)定性和融資能力。

惠譽(yù)評定莆田國投若違約將帶來的社會影響為“中等”，主要是基于莆田市不止一家政府相關(guān)企業(yè)，這意味著當(dāng)?shù)卮嬖谀軌蛱峁┨娲?wù)的企業(yè)——盡管莆田國投若違約可能會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定影響。

同時，惠譽(yù)評定莆田國投違約帶來的融資影響為“強(qiáng)”，認(rèn)為其若違約或?qū)ζ翁锸姓捌渌嚓P(guān)企業(yè)的融資成本造成重大影響。

鑒于莆田國投的需求特征“中等”、定價特征“較弱”，惠譽(yù)將其營收穩(wěn)定性評定為“較弱”；同時，基于其“中等”的運營成本和資源管理能力及“中性”的資本規(guī)劃，惠譽(yù)評定莆田國投的運營風(fēng)險為“中等”。

惠譽(yù)評定莆田國投的財務(wù)狀況為“較弱”，主要由于過去5年其以經(jīng)調(diào)整凈債務(wù)/EBITDA之比衡量的杠桿率為28-50倍左右。惠譽(yù)預(yù)計，在債務(wù)不斷攀升的驅(qū)動下，該公司2022至2026年經(jīng)調(diào)整凈債務(wù)/EBITDA之比將為40-43倍左右。因此，莆田國投將需依賴其債務(wù)再融資能力來應(yīng)對高杠桿率。

惠譽(yù)基于上述莆田國投“較弱”的營收穩(wěn)定性、“中等”的運營風(fēng)險評估及“較弱”的財務(wù)狀況評定其獨立信用狀況為‘b’。

標(biāo)簽：莆田國投